红星资本局8月8日消息连续两天一字跌停后 ，联创光电（600363.SH）在本周最后一个交易日终于止跌
，收盘上涨2.80% 。但股价从年初一路向下近7成的跌幅，让6万多股民踩了坑
。

　　8月4日
，联创光电披露6份重磅公告，曝出债务逾期 、银行账户冻结
、股东股份将被司法拍卖、遭遇密集诉讼仲裁 、上市公司连同实控人遭证监会立案调查等五大利空。

　　事实上 ，联创光电的风险并非突然爆发 。早在2025年10月
，公司就曾收到江西证监局警示函，被查实2023年财报存在错报问题
。此番立案调查
、债务暴雷、人事变动 、账户冻结等多重利空集中落地 ，形成“连环雷
”效应，直接引发资金踩踏出逃。

　　在联创光电连续跌停并引发广泛关注后
，市场舆论的焦点迅速转向了前期在高位频频呼吁买入的券商机构 。

　　"公开资料显示，浙商证券邱世梁团队在2025年至2026年期间连续发布多份“买入”研报 ，在公司已被审计出具保留意见
、大股东持续减持、基本面加速恶化的背景下
，未及时调整评级
。

　　"2025年11月，浙商证券发布三季报点评《联创光电：三季报归母净利润同比增长19% ，激光+超导业务蓄势待发》。2025年12月
，浙商证券发布研报《联创光电：布局商业航天领域电磁弹射火箭发射，激光+超导业务蓄势待发》 。2026年1月 ，浙商证券发布预增点评《联创光电：2025年业绩预增80%-120%符合预期
，激光+超导业务蓄势待发》。

　　"紧随浙商证券之后，国信证券也加入了看多阵营
。2026年2月11日 ，国信证券研究所发布了题为《向新而行厚积薄发
，激光+超导双翼齐飞》的深度研究报告。作为首次覆盖报告，国信证券不仅给予了“优于大市 ”的评级 ，还指出公司切入商业航天发射赛道，目标瞄准火箭发射千亿市场
，并给出了72.40元至75.10元的估值区间 。

　　"从这些研报发布时的股价来看，基本属于高位区间
。浙商证券前述三份研报发布当日 ，联创光电的收盘价分别为59.45元 、57.52元和66.04元
，国信证券研报发布当日，联创光电收盘价为63.92元。

　　除了高位唱多和预期失准外 ，看多研报发布窗口还与控股股东减持套现期的重合 。

　　"在浙商证券与国信证券发布看多研报的同时
，联创光电的控股股东正推进其减持计划
。1月16日晚间，联创光电发布公告称 ，控股股东电子集团因偿还质押借款及自身经营发展需要
，计划通过大宗交易方式减持公司股份不超过901.78万股，减持比例不超过公司总股本的2% ，减持费用 将按市场费用 确定。

　　不过
，前述研报的乐观预期与此后股市走势形成反差，从1月开始到如今 ，联创光电股价已跌去近7成 。

　　据每天 经济新闻报道，国信证券方面有关人士表示
，公司研究所始终坚持独立、客观
、专业的执业准则
。相关研究报告的分析结论系分析师在报告发布时点基于公开信息、行业中性假设 、产业长期发展逻辑作出的专业预判，且已严格履行内部审批程序。

　　有业内人士表示 ，如果是定期点评报告
，不会改发布时间 。如果是深度报告的话，可能会适当避开这个时间
。同样 ，也有另一位业内人士补充道
，减持确实是一个减分项，但还是得看综合权重 ，倘若行业景气趋势向上
、公司基本面扎实向好
，对于股东减持行为会有一定容忍度。

　　综合蓝鲸新闻、每天 经济新闻 、公开资料

（文章来源：红星资本局）