8月4日 ，A股跷跷板效应再现
，前期热门科技板块与红利板块持续拉锯，四大国有银行股均跌超3%。

　　当天
，A股三大指数集体上涨，截至收盘 ，上证指数涨0.33%
，深证成指涨3.25%，创业板指放量大涨5.64% ，科创50涨4.09% 。AI硬件板块全线反攻，元件 、CPO
、电子化学品、CRO概念 、PCB概念板块涨幅靠前
，银行
、白酒等板块大跌
。

　　Wind数据显示 ，当天通信、电子板块分别上涨9.41% 、5.73%
，在31个申万一级行业中领涨；银行板块则以2.75%跌幅领跌，工农中建四大行跌幅均超3% ，其中农业银行跌超4%。

　　具体来看，农行全天跌4.06% ，居于A股上市银行跌幅榜首；工商银行
、中国银行、建设银行分别收跌3.77% 、3.48%、3.35% 。交通银行
、邮储银行也分别跌2.9%、2.33%
。

　　截至收盘
，六大行总市值合计约为10.01万亿元，较前一交易日的10.27万亿元跌去2600亿元；其中 ，A股市值合计为6.66万亿元
，较前一交易日的6.91万亿元跌去2500亿元。仅工农中建四大行，总市值一天就蒸发了约2300亿元 。

　　进入7月以来 ，伴随科技板块震荡调整，银行股迎来明显反弹
。其间
，中证银行指数一度从7月初的6602.05点低位上行至月末的7517.47点阶段高位，涨幅接近14%。截至8月3日收盘 ，中证银行指数下半年以来累计涨12.35%
，跑赢大盘近20个百分点的同时，几乎已填平上半年全部跌幅 。

　　国有大行中 ，上半年
，除建行录得3.77%的上涨外，其余5家大行均下跌 ，其中农行跌超19%。7月以来
，截至8月3日收盘，交行 、农行
、工行、建行均实现双位数上涨 ，其中交行以15.7%的涨幅居首
。

　　随着市场板块轮动加速
，机构对上半年持续走弱的金融股走势预期逐渐乐观。在中泰证券研究所所长 、银行业首席分析师戴志锋看来，下面 金融板块整体投资逻辑可以从三方面看：一是监管政策以培育市场中长期慢牛为核心导向 ，金融板块被赋予稳盘的核心职能；二是“K型”分化下科技
、出口表现较强，金融股整体受益；三是前期减持压力基本释放
，当前金融股属于估值洼地+基本面稳健的错配期 。

　　聚焦银行股，戴志锋认为 ，考虑到息差筑底、业绩韧性强
，加上减持压力基本释放，基本面和资金面均有支撑
。“筹码端证金 、汇金等国有资金的减持压力基本释放 ，险资持续增持。 ”他建议
，重点关注高股息国有大行和高经营回报的区域城商行 。

　　国联民生证券报告显示，今年二季度末 ，主动偏股基金A股银行仓位已降至2011年以来低位
，考虑到近来 银行板块业绩整体稳定，经过上半年下跌之后板块性价比提升 ，具备较好的配置价值
，未来主动资金可能会有所回补
。被动资金方面，进入7月以后被动资金开始转为流入 ，银行在主要宽基指数中的权重有望逐步上升，部分前期跌幅较大
、估值相对有优势的银行有望继续获得恢复性增持。

　　“仓位下降主要由于市场资金风格有所切换
，持续流向科技板块，带动银行板块市值回落 。
”中金公司报告指出 ，受到信贷需求偏弱、市场资金偏好切换等因素影响
，二季度银行板块整体表现相对承压
。但从基本面来看，银行经营保持稳健 ，盈利能力仍具韧性
，资产质量总体稳定，预计二季度营收和利润增速继续改善。

　　（实习生林汉语对此文亦有贡献）