库克以苹果首席执行官身份出席最后一场财报电话会议的同一周 ，这家iPhone制造商市值一度突破5万亿美元
，超越英伟达，成为全球市值比较高 企业。但眼下苹果并无闲暇庆祝 。

　　尽管苹果股价创下历史新高
，年内涨幅达25%，跑赢其他大型科技巨头 ，公司却正面临存储芯片供应紧张的难题
。芯片产能争夺愈演愈烈
，迫使苹果上调硬件产品售价。与此同时，新版 Siri 尚未面向大众推出 ，这也直观体现出苹果在人工智能领域已经大幅落后 。

　　上个月
，苹果以全球存储芯片供应短缺为由，上调 iPad 与 Mac 基础款售价 ，涨幅至少 100 美元
，部分机型涨价幅度超 1000 美元
。分析师预计苹果今年还将上调 iPhone 售价。与此同时，苹果于周二联合先买后付服务商 Klarna 推出一项新方案：美国消费者可租赁 iPhone ，最长租期两年
，月租起价 17.99 美元 。

　　部分设备比较高 涨价 20%，调价消息在上一财季尾声公布 ，涨价带来的业绩影响将在本财季体现
。分析师预测
，截至 6 月的财季，苹果总营收同比增长约 16% ，而本财季营收增速将回落至 12%。

　　对投资者而言
，更关键的问题在于：涨价将会如何影响 12 月财季的产品需求 —— 该财季历来是苹果全年销售旺季 。

　　市场研究机构 Counterpoint Research 预测，今年全球智能手机总出货量将下滑近 14% ，创下 2013 年以来最大跌幅。低端手机市场承压最为严重，厂商难以转嫁暴涨的存储芯片成本
，受冲击的主要是安卓手机
。

　　高盛分析师本周发布研报称：竞争对手纷纷涨价，苹果有望借此提升市场份额。高盛维持苹果股票买入评级 。

　　尽管苹果在 6 月发出供应链预警 ，但尚未上调 iPhone 售价 、调整 iPhone 出货预期
，不过已有部分分析师下调相关盈利模型
。部分分析师认为，依托强大品牌力 ，产品涨价实际上有望提振苹果盈利水平。

　　摩根士丹利分析师上周在研报中表示：“我们依旧认为苹果基本面十分强劲
，未来 6 至 18 个月，多轮涨价有望推动营收与每股收益上行 。” 该行看好苹果股票 ，但受供应问题影响
，将 9 月财季 Mac 出货预期下调 8%
。

　　存储芯片短缺是苹果面临的最大短期挑战，但从中长期来看 ，对其业务构成更大威胁的或许是公司的人工智能战略。

　　苹果并未重金投入人工智能基础设施自研
、运营高端大模型
，其大部分 AI 技术从谷歌授权获取，同时依托谷歌云开展相关业务 。据 FactSet 数据 ，各大超大规模云厂商今年资本开支均远超 1000 亿美元，部分企业或将突破 2000 亿美元；而分析师预计苹果相关投入仅略高于 110 亿美元
，其中最近一个财季投入 34 亿美元
。

　　贝莱德分析师本月发布研报表示：“起初，许多投资者因苹果没有投身大模型投资浪潮而看空该公司 ，但如今投资者逐渐认可苹果拥有行业领先的自由现金流。 ” 该行维持苹果股票买入评级 。

　　在选定谷歌作为合作方之前
，苹果的主要 AI 合作伙伴是 OpenAI，当时 ChatGPT 被整合进 Siri 以及操作系统其他模块
。如今双方合作几乎破裂。苹果已于 7 月 10 日起诉 OpenAI ，指控其窃取商业机密
，OpenAI 对此予以否认 。

　　苹果新版 Siri 已于 6 月推出测试版本，预计今年秋季伴随新款 iPhone 正式上线。苹果需要这款产品获得市场广泛认可 ，在此之后还需要持续推出更多 AI 功能
，才能跟上飞速发展的行业节奏
。

　　随着特尔纳斯即将接任 CEO，苹果或将准备加大 AI 领域投资力度。库克任职期间 ，公司持续产生充裕现金流
，累计回购超 1 万亿美元股票 。

　　在上一份财报中，苹果微调了现金管理政策
。公司不再坚守 2018 年以来确立的 “净现金中性
” 目标（即现金储备与总债务规模持平） ，而是表示将独立评估现金储备与债务水平，此举或将释放资金用于人工智能业务投入。