证券时报记者马静

　　随着长鑫科技敲钟，券商投资硬科技迎来收获盛宴。

　　作为科创板首单采用预先审阅机制的IPO项目 ，长鑫科技从受理到正式在科创板挂牌上市仅用时209天 。这份“加速度”背后，恰逢企业产能扩张与技术迭代对于资金需求最为迫切的关键节点。对于券商而言
，该项目是观察科技资产证券化反哺大投行业务的重要样本，受此影响 ，部分券商股价已“先涨为敬
”
。

　　券商主要通过保荐承销、战略跟投 、直投/私募股权投资等方式参与长鑫科技IPO项目。中金公司、中信建投
、国泰海通、国元证券 、华泰联合
、招商证券将分食2.42亿元保荐承销费（假设行使超额配售选取 权） 。作为保荐机构和主承销商
，中金公司和中信建投旗下公司还通过跟投各自获配约1.15亿股股份
。

　　此外，方正证券、国元证券 、广发证券等八家券商还通过另类投资子公司
、私募股权基金及产业基金等路径投资长鑫科技。据东方证券非银分析师张凯烽测算 ，招商证券和华安证券对应长鑫科技持股比例比较高 
，分别为0.752%、0.393% 。

　　在当前市场环境下，综合非银分析师的观点 ，招商证券 、华安证券
、中金公司、中信建投将斩获不菲的投资收益
。

　　长鑫科技并非孤例。近一年多个硬科技明星项目背后都有券商的身影
，如宇树科技 、长江存储等 。依托“三投联动”模式，券商科创属性的标签正在被日益强化
。

　　“三投联动 ”推动投资
、投行、投研三大核心业务板块深度协同 ，为企业提供全生命周期的一站式金融解决方案。国泰海通非银分析师刘欣琦认为
，科创投资将成为券商世界 业务和财富管理之外的第三条成长主线 。

　　而这种“三投联动
”不仅多角度抬升券商盈利能力，同时也将进一步服务产业资本 ，形成集群效应
。

　　东吴证券非银分析师孙婷表示，券商直投可以从三条路径实现产业资本赋能：首先是资本前置
，解决前期融资痛点，填补市场失灵。帮助企业按上市标准规范治理结构 ，大幅提升后续IPO成功率 。其次是提供资本市场通道
，放大地方资本乘数效应。此外还可打破传统单点服务的局限，整合产业链上下游 ，构建起“投资一个项目 、带动一个产业、形成一个集群”的生态效应
。

　　这将考验券商提供全生命周期的服务能力。刘欣琦提到
，投行竞争从原始“承揽－承做－承销 ”业务能力对比走向“行业理解－标的筛选－资金运用－估值定价－分销水平
”全方位综合能力比拼 。

　　这要求券商具备耐心资本理念
。回溯长鑫科技的融资历程，在2020年完成A轮融资时 ，招商证券就通过子公司招证投资入场。中金资本有关负责人曾对证券时报记者提到
，不能追求短期财务回报，而是要用“产业链安全”和“核心技术自主 ”的长线标尺 ，去寻找那些必须被补齐的短板 。

　　展望未来
，西部证券非银分析师孙寅认为，资本市场科创板
、创业板改革政策已经推出 ，一级和二级市场科技金融特色鲜明，券商投行资本化趋势将继续演绎
。

（文章来源：证券时报）