7月17日 ，A股市场全线下跌
，上证指数跌破3800点，创业板指跌逾7% 。整个A股市场超5000只股票下跌 ，近200只股票跌停
。整个A股市场成交额为2.67万亿元
，较前一交易日放量。资金面上，当日沪深两市主力资金净流出超1100亿元 ，沪深300主力资金净流出超520亿元，科技股遭遇主力资金显著流出 。

　　本周
，A股市场连续调整，上证指数 、深证成指
、创业板指分别累计下跌5.81%、8.90% 、10.78%
。行业板块中 ，煤炭
、食品饮料、银行行业领涨
，低位板块走强，电子等高位板块跌幅居前。

　　分析人士认为 ，交易型资金的极致杀跌反而能快速释放风险并加快换手
，市场调整本质上是存量资金从高位成长板块向低位防御板块的转移，市场不具备系统性下行的基础 。

　　银行等板块逆势上涨

　　7月17日 ，A股市场全线下跌
，成交放量，上证指数跌破3800点。截至收盘 ，上证指数 、深证成指、创业板指
、科创综指、北证50指数分别下跌3.05% 、5.40%
、7.15%、8.13% 、2.31%
，上证指数报收3764.15点，创业板指报收3428.63点
。

　　当日A股市场成交额为2.67万亿元 ，较前一个交易日增加2527亿元。个股普遍下跌，整个A股市场上涨股票数为482只
，35只股票涨停，下跌股票数为5001只 ，198只股票跌停 。

　　从盘面上看
，水电
、火电、银行等红利股集中的板块逆势上涨，光芯片 、光模块
、CRO、存储器等板块领跌市场
。申万一级行业中 ，仅有银行 、石油石化
、公用事业行业上涨
，涨幅分别为0.90%、0.40% 、0.11%；通信、电子
、机械设备行业领跌，分别下跌9.84%、8.19% 、6.61%。

　　科技股大跌显著带动指数下跌 。从对三大指数贡献度来看 ，工业富联
、寒武纪、海光信息对上证指数负贡献点数居前
，中际旭创 、新易盛
、东山精密对深证成指负贡献点数居前，中际旭创、新易盛 、天孚通信对创业板指负贡献点数居前
。可以看到 ，三大指数负贡献点居前的股票均为科技股
，其中天孚通信跌逾13%，中际旭创下跌12% ，新易盛跌逾11%，东山精密跌停
，工业富联跌逾8%。

　　恒生前海基金经理龙江伟表示，7月17日 ，A股市场延续调整
，AI算力
、存储芯片、光模块等硬科技板块全线下挫，本轮调整是一次由全球科技股抛售 、高杠杆资金流出及市场情绪共振引发的风险释放 。

　　科技股遭遇主力资金明显流出

　　从资金面上看 ，主力资金情绪谨慎
，7月17日，沪深两市主力资金净流出超1100亿元 ，较前一交易日506.09亿元的净流出明显增加
。

　　具体来看
，Wind数据显示，7月17日沪深两市主力资金净流出1141.40亿元 ，沪深300主力资金净流出521.93亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为1748只
，出现主力资金净流出的股票数为3447只 。

　　行业板块方面，7月17日申万一级31个行业均出现主力资金净流出 ，电子
、通信、机械设备行业主力资金净流出金额居前，分别为385.39亿元 、173.16亿元、86.12亿元
，电子和通信两大科技股集中的板块主力资金合计净流出超550亿元，占沪深两市主力资金净流出额的近五成
。

　　个股方面 ，东山精密
、新易盛、中际旭创 、中兴通讯
、胜宏科技主力资金净流出金额居前
，分别为46.60亿元、43.81亿元 、33.58亿元
、32.08亿元、15.86亿元，均为科技股。

　　另外 ，Wind数据显示
，截至7月16日，A股融资余额为28377.01亿元 ，7月2日以来
，A股融资余额连续11个交易日减少，合计为1692.90亿元 ，电子行业融资余额减少近500亿元 。

　　富荣基金基金经理李延峥认为
，杠杆资金持续流出放大了拥挤赛道的调整。

　　市场调整非系统性下行信号

　　本周，A股市场连续调整 ，上证指数 、深证成指
、创业板指分别累计下跌5.81%、8.90% 、10.78%，本周5个交易日A股市场成交额合计超10万亿元
。

　　低位板块走强
，申万一级行业中，本周有7个行业上涨 ，煤炭
、食品饮料、银行行业领涨
，累计涨幅分别为2.79% 、2.72%、2.69%；在下跌的24个行业中，电子
、国防军工、机械设备 、通信
、建筑材料行业均跌逾11% ，科技方向的高位板块出现显著调整
，领跌市场。

　　对于A股市场，龙江伟认为 ，此时依然机会大于风险
，从过去经验来看，交易型资金的极致杀跌反而能快速释放风险并加快换手 ，AI产业长期逻辑近来 并未被证伪
，调整后估值回归合理的优质科技、成长标的，将迎来更具性价比的布局窗口 。全球AI大模型持续迭代 ，GPU 、CPU
、存储、光模块等核心硬件持续紧缺，量价齐升趋势明确
，现阶段依然看好半导体设备 、光通信
、存储等高景气方向的投资机会
。

　　“市场调整本质上是存量资金从高位成长板块向低位防御板块的转移，并非系统性下行信号。 ”龙赢富泽资产董事长童第轶表示 ，下周市场大概率先迎来技术性情绪修复
，上证指数将在3800点附近寻求支撑，市场整体维持震荡磨底格局 。

　　“两融与ETF资金流入虽有波动但未出现杠杆负循环；AI产业链的订单与资本开支仍在上行；产业叙事仍在持续验证中
。市场不具备系统性下行的基础。
”中银证券首席策略分析师王君表示 ，一方面
，估值和交易拥挤度确实需要消化，短期市场大概率以震荡整固的方式完成筹码交换；另一方面 ，AI产业趋势的基本面支撑并未消失
，震荡后有望重新上行 。不过需特别提示的是，本轮A股AI行情与韩股、美股的联动性显著增强 ，外部波动可能成为阶段性扰动变量
。

（文章来源：中国证券报）